您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
後來郎先生發現很多人都遇到了同樣的問題,美航通過與耐克中國的售後服務人員溝通後,對方回複這款鞋確實沒有氣墊。
document.writeln('關注創業、道南航電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。廣告分成方麵,入華航創作者則可同時享有土豆、UC、優酷三大平台分成收益。
除了短視頻,空聯盟此次發布會的另一個重要信息點就是“大魚計劃”。會上,格局生土豆啟用全新的品牌形象和定位,口號也由“每個人都是生活的導演”變為“隻要時刻有趣著”。新片場聯合創始人周迪表示,美航他們入駐成為大魚號合夥人,美航優惠條件包括:“首先是有流量扶持,平台會通過算法將他們的內容實現更多的曝光;另外,平台對原創內容的保護,會針對機構提供一些維權的服務。 早在2015年,道南航其實針對文字創作者的補貼就已經走過一波了,騰訊最初的芒種計劃1.0,今日頭條的“千人萬元計劃”都是例證。昨晚,入華航阿裏巴巴文化娛樂集團(以下簡稱阿裏文娛)召開了短視頻戰略暨新土豆發布會,宣布土豆全麵轉型為短視頻平台。
行業中的內容補貼競爭短視頻在經過2016年星星燎原式地發展後,空聯盟互聯網大佬們也終於開始重視起來了,大家都意識到了短視頻的重要性。除了線上的三層合作模式,格局生淘寶還提供與線下結合的聯合營銷,如係列達人PopUpStore商圈、加入造物節等。而從1973到1979年的大熊市裏,美航大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。
更有趣的是,道南航中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,入華航這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。從交易的行為金融學來看,空聯盟這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、格局生電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。
當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。
當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。然而從2000年到2012年的十二年時間中,這些公司取得了-1%的收益。漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信,市場認為的“漂亮50”中,還是有一些偽龍頭企業。
中國的“漂亮50”基本上就是消費股,所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告,他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。甚至,從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。
無論在任何時間點,人性都很難發生質的變化。記得在2013和2014年,你和大家一談基本麵,就是輸在了起跑線。
到了1972年的時候,“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢率。2012年下半年到2015年上半年,創業板小股票的上漲讓價值投資者無從應對。未來一旦通脹起來,將成為刺破“漂亮50”的宏觀因素。造成他們下跌的最大原因還是過高的估值。關鍵還是看這個產品是2C還是2B的。這也讓這些公司通過很長時間的跑輸來消化高估值。
甚至在A股,完全沒有美國當年完整的“漂亮50”名單,而是隨著時間和經濟周期不同,在發生變化。這個還是好的,像零售龍頭JCPenny下跌了71%,跑輸市場68個點。
如果一個公司真的能夠不斷獲得市場份額,在一個市場化環境下獲得集中度提高,那麽他們應該獲得估值溢價。這些公司包括鼎鼎大名的沃爾瑪,微軟,輝瑞等。
我們再來看看“漂亮50”源頭美國當年的紅大背景:高增長,低通脹。如果2B,結合好的產品,也能提高集中度(類似於海康)。
而另一個美國成長股的黃金期90年代網絡股泡沫的宏觀大背景也和那時候很像。長期看,隻有兩點是不變的。而事實上,除了茅台,老板這些企業,很多公司的護城河還沒有那麽深在A股,“漂亮50”更類似於一種標簽,對應的是能夠長期業績增長的好公司。不僅僅有消費,還有醫藥,機械,科技,化工,金融等等。
一旦市場所有人都買滿了,這些股票也就見頂了。那時候企業最好不要賺錢,因為互聯網的特征就是免費。
我看到廣發證券策略陳傑的研究中也提到,1973年6月開始美國通脹起來,經濟增速再次下滑,進入了典型的滯脹周期。我們A股的投資,在過去幾年也在經曆這種輪回。
首先,中國的“漂亮50”和美國的“漂亮50”完全不同。但是之後的上漲可能更多來自於泡沫中的遊泳了。
而當初標普500平均的市盈率為33倍。中國“漂亮50”未來的分化和泡沫演變我認為中國的“漂亮50”模式已經進入了泡沫階段,未來的發展將延續任何一次泡沫的演變和發展,也就是索羅斯說的BoomtoBurst。比如“漂亮50”中的龍頭股IBM(當初的代號是IBuyMoney)股價在那段時間下跌了21%,跑輸市場13個點。在A股的“漂亮50”基本上是白酒+家電,再疊加海康,歌兒股份這類電子股。
中國的“漂亮50”更集中在消費屬性的領域。美國在90年也有過一次新“漂亮50”炒作。
但是沒有人計算過到多少估值是合理的,甚至這些企業的市值天花板在哪裏。比如一些醫藥,比如地域性強的白酒。
在美國的60年代,正好從之前的戰後重建過度到80年代的嬰兒潮消費,經濟增長模式在發生比較大的變化。市場從相信故事轉向相信業績,但是這種業績並不對應估值。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 聽說它們是秋田犬的祖先,回老家看到這麽多的柴犬,感想頗多Faker之後,Doinb也熱衷中單泰坦,很像春季賽的麗桑卓 | 23~26 ° |
2 | “跑男”也愛籃球 陳赫鄧超相約打球歡樂多黃心穎親姐曝父親曾有婚外情 母親沒錢隻能啞忍 | 23~25 ° |
3 | 和好如初?鄭秀文曬照疑為許誌安愛犬慶生速激2導演去世,享年51歲,23歲就提名奧斯卡最佳導演 | 23~25 ° |
4 | 美航天局:阿波菲斯小行星撞地球概率不到十萬分之一足協杯泰達4-1順利晉級 眾將相擁開心慶祝 | 23~25 ° |
5 | 美航天局:阿波菲斯小行星撞地球概率不到十萬分之一比畢業後找不到工作更可怕的,其實是這件事... | 23~25 ° |
6 | 習近平同老撾人革黨中央總書記、國家主席本揚舉行會談進口車跟合資車 到底哪種質量更好? | 23~25 ° |
7 | 普利類降壓藥是通過什麽原理降壓,效果好不好,有什麽副作用?敲斷偷走景區400萬年鍾乳石 最後一名犯罪嫌疑人投案自首 | 20~25 ° |
8 | 有顏值就係任性?IU在粉絲見麵會穿桃紅色碎花裙!氣球式社交:成年人最大的孤單,是沒有一個真朋友 | 20~25 ° |
9 | 倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數30日下跌拯救"直男癌"審美!妹子們快讓男票學學校草怎麽穿衣服吧 | 17~25 ° |
10 | 奔馳GLS全麵升級能否應對X7的挑戰探秘密歇根大學M-city 做L5級自動駕駛是浪費錢 | 12~25 ° |
1 | 宋智孝38歲就開始老了?脖子上的皺紋,像有50歲的老年...美官員稱中美經貿磋商已進入最後階段 外交部回應 | -24~-12 ° |
2 | 瞧不起韓國人畫的高達?那你可能誤解很深了曝波波明確暗示將繼續執教 | -24~-9 ° |
3 | 陳赫鄧超相約打籃球感情好 二人身姿矯健活力滿滿逆水寒:428事件是網遊史上的恥辱,紫禁之巔是養豬計劃的犧牲品 | -23~-12 ° |
4 | NBA-前瞻:裁判繼續當主角? 火箭欲擒勇士扳平比分習近平給老撾中老友好農冰村小學全體師生回信 | -23~-8 ° |
5 | 蒸鱸魚時,很多人少了這1步,難怪蒸出來的鱸魚不嫩滑...近兩年能取得一番成就的生肖 | -20~-8 ° |
6 | 影迷聚會?張一山唐藝昕深夜相約看《複聯4》金晨否認與賈乃亮戀情後首現機場 口罩遮麵 | -20~-8 ° |
7 | 梅賽德斯-邁巴赫GLS曝光《E戰到底》吉利幾何A對比廣汽新能源Aion S | -20~-5 ° |
8 | 樸有天已承認大部分吸毒嫌疑 調查下周結束一季度豪華品牌銷量:寶馬增速超奔馳奧迪 二線雙雄下滑 | -19~-10 ° |
9 | 前央視主持人郎永淳肖像遭冒用 在線發文維權成功順產開十指宮口究竟開到多大?一張圖解釋清楚,過來人... | -18~-12 ° |
10 | 國家藥監局啟動中國藥品監管科學行動計劃新款華為MateBook筆記本正式開售 5分鍾銷量破萬台 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數30日下跌戀情疑曝光?譚鬆韻母親喪事期間歐豪貼身陪伴 | 7优 |
2 | 蘋果超聲波全屏幕指紋技術專利獲批:iPhone有望采用科學家發現識別銀河係中的“外來移民”新線索 | 7优 |
3 | 狐友國民校草尹辰安有個"不能說的秘密"敲斷偷走景區400萬年鍾乳石 最後一名犯罪嫌疑人投案自首 | 7优 |
4 | 比畢業後找不到工作更可怕的,其實是這件事...孩子缺覺影響生長發育,3-12歲的孩子應該這樣睡 | 7优 |
5 | 戀情疑曝光?譚鬆韻母親喪事期間歐豪貼身陪伴比畢業後找不到工作更可怕的,其實是這件事... | 7优 |
6 | 兩隻狗狗被主人教導,結果金毛一臉倔強,貴賓:下一個...聚焦:第六屆“4.29首都網絡安全日”全紀實 | 7优 |
7 | 英超-英媒:費迪南德有望回歸曼聯 出任體育總監一職欲在印度發動恐襲,斯裏蘭卡爆炸案主犯追隨者被捕 | 7优 |
8 | 炒牛肉之前記得這一步,怎麽炒都不會老,知道的人不多敲斷偷走景區400萬年鍾乳石 最後一名犯罪嫌疑人投案自首 | 7优 |
9 | 科學家發現識別銀河係中的“外來移民”新線索驍龍675配上挖孔屏,a60首批售罄,三星將要重振國內輝煌? | 7优 |
10 | 多名斯裏蘭卡內閣部長:或有更多自殺式襲擊科學家發現識別銀河係中的“外來移民”新線索 | 7优 |
1 | 和好如初?鄭秀文曬照疑為許誌安愛犬慶生五一假期地鐵排隊擁擠 黃牛加價倒賣地鐵票6人被抓 | 381严重 |
2 | “出錢”“擴招”,接好這份沉甸甸的“穩就業”大禮包NBA-前瞻:裁判繼續當主角? 火箭欲擒勇士扳平比分 | 324严重 |
3 | 海關寵物新政明起施行,符合條件汪星人喵星人可直接入境!男童患結膜炎被開36支眼藥水還被要求口服 醫院回應 | 273重度 |
4 | 鄭爽新劇男裝造型曝光泰國旅遊遇到人妖,3個“親昵舉動”盡量忍著別做,不然... | 270重度 |
5 | 國家藥監局啟動中國藥品監管科學行動計劃美官員稱中美經貿磋商已進入最後階段 外交部回應 | 269重度 |
6 | 比畢業後找不到工作更可怕的,其實是這件事...這些細節你注意到了嗎?《複聯4》彩蛋解析看完再一次感動淚奔! | 257重度 |
7 | 歐冠-薩拉赫傳射 利物浦總比分6-1晉級預售20-27萬紅旗HS5將上市 | 256重度 |
8 | 足協杯人和1-0遼足晉級 斯塔諾場邊淡定指導楊冪毛衣配健美短褲秀腿 | 229重度 |
9 | 兩隻狗狗被主人教導,結果金毛一臉倔強,貴賓:下一個...崩出名了!秋葉原街頭隨訪,連漂亮的路人妹子都知道“妹非妹” | 229重度 |
10 | 成績隻能上專科,那還不如不上?家長別這樣認為,大專...此國施行一夫多妻,男人卻不樂意想廢除,女人:門都沒有! | 226重度 |
友情链接: