您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
問答平台就更不用說了,日上市長現在基本上隻有專業的操作團隊才能夠留下吧。
在我們這個領域,百萬版僅僅營銷還不夠,產品才是第一。我覺得,官圖發布正和博弈的首要任務就是尋找誌同道合者,看看彼此的理念和價值觀是否相同。
但是我們很多企業就是沒有意識到,日上市長注重產品質量的重要性,僅是在交易的過程當中把產品推出去。我覺得最正確的思維是企業領導要帶頭講奉獻,百萬版在工作上永遠不要滿足,百萬版但在生活上要學會知足,國有企業的領導如果沒有這一精神支撐就會失去平衡。我的理想並不高,官圖發布當我離開格力的時候,如果公司的員工能夠想念我、回憶我在的時候給他們帶來的東西,我就感到滿足了。業務員我幹了三年,日上市長後來領導讓我管經營部。廠家有廠家的自尊,百萬版商家有商家的自尊,都要互相尊重。
許多企業家之所以出問題就是太強化個人的利益,官圖發布而淡化了責任感和奉獻精神。堅持自己的原則那一年,日上市長我36歲,辭掉南京的工作來到深圳闖蕩,像大多數人一樣,我那個時候對自己的將來並沒有一個明確的想法。從時代背景角度看,百萬版“漂亮50”往往誕生於經濟轉型,低通脹的時代。
官圖發布中國最市場化的行業其實就是互聯網。寶麗來達到了90倍,日上市長麥當勞85倍,迪斯尼82倍。從純資金麵博弈的角度看,百萬版當一個股票沒有買盤以後,其股價也自然見頂了。也就是說,官圖發布從本質看今天的“漂亮50”標簽,和當年的“互聯網入口”,各類XXX金融標簽是類似的,成為了一種炒作的題材。
特別是2014年白馬股集體暴跌,當時我寫過一篇文章:白馬股暴跌,因為你的初戀已過。所以在一年前,我們並不是自下而上,而是自上而下以一種風格的角度推薦了“漂亮50”這個版塊。
當大家找不到Beta的方向時,同時又麵臨持有現金不斷貶值風險,這時候將手上的現金持有買入各行各業的龍頭公司,會是一種最安全的做法。這些好公司本身沒有太大問題,但是一旦被打上了某種標簽,就會帶上典型的A股博弈特征。同時,正因為這批公司在被不斷買入後出現了上漲,又強化了投資者的這種邏輯。60年代的時候,美國GDP為4.6%,對應2.3%的通脹;歐洲GDP為5.2%,對應3.2%的通脹。
在任何一次輪回中,市場都會進入某個亢奮的階段。那麽未來刺破“漂亮50”泡沫的會有哪幾個驅動力呢?首先,我前麵說過“漂亮50”能起來的背景就是高增長,低通脹。但是如果我們看下圖,美國的“漂亮50”就是同一批股票。在不同階段,市場都有不同特征的主線。
無論價值還是成長,在長周期的維度都能取得優秀的收益率。當年這些股票都號稱onedecision股票。
可能類似於茅台,雲南白藥,格力電器,美的集團,這些長期業績增長的好公司會一直在名單中,但是其他公司會不斷發生變化。在幾百年前,牛頓爵士就定義了地心引力規則,無論是個體,還是公司,甚至整個國家,最終都無法在時間長河中擺脫地心引力對我們的約束。
在我們文章推出後,A股的“漂亮50”公司也繼續上漲:貴州茅台漲幅60%,老板電器漲幅44%,索菲亞漲幅41%,恒瑞醫藥漲幅36%,海康威視漲幅62%,。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。刺破“漂亮50”泡沫的幾個驅動力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。對於中國機構的持倉,我沒有做過多少量化研究。即使到今天,這批股票中的大部分公司還是各個行業的龍頭。自然規律的黑夜和白天,太極中的陰陽交錯都是。
白酒,家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。從這點看,美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。
從美林時鍾上看,滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,以及停止增長的公司並不多。
那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。
小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。第四,偽龍頭公司的估值溢價。到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。
所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。大意是,想都不要想,買入持有就行。
騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。
在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。
此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。
到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。
更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。
從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 邂逅福建:千名跑者參加世遺土樓活動專家、商會代表齊聚雲南探討構建民營企業內控監督機製 | 23~26 ° |
2 | 澳門現有1,400多家“誠信店”,營造安全、優質的消費環境。中國新坐標,大國複興新注腳 | 23~25 ° |
3 | 珠江水利委員會將在今冬明春旱季開展首次減鹹補淡水應急供水。紐約時代廣場新年倒計時水晶球全新燈光圖案亮相 | 23~25 ° |
4 | 新算法將物理問題轉化為量子語言台灣輿論:“再次綠色能源,不可能” | 23~25 ° |
5 | 我正在保溫杯裏泡枸杞,你吃對了嗎?香港國際機場的旅客數量和飛機起降量均恢複至疫情前的80%水平。 | 23~25 ° |
6 | 甘肅獅山地震災區計劃建造1.5萬套活動板房,已安裝一半以上《花》借鑒上海的過去,代表20 世紀90 年代的不同側麵 | 23~25 ° |
7 | 國防部已對紅海車隊做出反應,以確保水道安全並標本兼治。“共建‘一帶一路’真正改善了當地居民的生活。” | 20~25 ° |
8 | 2024 年我們會看到更多極端天氣嗎?專家、商會代表齊聚雲南探討構建民營企業內控監督機製 | 20~25 ° |
9 | 各項指標全部通過,我國首艘海洋鑽井船完成首次試航市場監管總局組織開展優化平台合約規則專項行動並取得成效。 | 17~25 ° |
10 | 不要讓無良商人隨意“利用”學術。【回望中國:以人為本@中國式現代化】浙江“以人民為中心”發展思想的實踐展現 | 12~25 ° |
1 | 中央廣播電視總台發布2023年國內外十大新聞國防部:國防和軍隊改革取得曆史性成果 | -24~-12 ° |
2 | 針對侯友誼的兩岸政治觀點,國台辦重申“1992年共識”,反對“台獨”。掌握“貼近群眾”的方法(人民論壇) | -24~-9 ° |
3 | 全球首台大視場多通道巡天望遠鏡首張光照片在雲南發布擊中要害!明長城遺址被礦業公司非法占用,曆時數年才完成修複。 | -23~-12 ° |
4 | 除夕夜多地地鐵將通宵或深夜運行上海:“爵群大學生創業基金”為創業項目插上夢想翅膀 | -23~-8 ° |
5 | 盡管受到北約製裁,俄羅斯原油出口仍創新高(聚焦鄉村旅遊振興)江西南港“小點”實現鄉村治理“大效率” | -20~-8 ° |
6 | 泰國推廣品質旅遊向中國媒體介紹“有意義的旅行”哈爾濱冰雪大世界“千人羽絨服冰雪派對”燃爆冬夜 | -20~-8 ° |
7 | 世界周刊丨“異常天氣”的幕後故事貴州白酒集團宣稱質量第一 | -20~-5 ° |
8 | 阿根廷貨幣年內下跌逾77%,但“休克療法”能否拯救阿根廷經濟?年汽車保有量突破600萬輛!京雄高速公路河北段已成為重要的高速幹線。 | -19~-10 ° |
9 | 第一屆“拉薩時裝周”活動將在布達拉宮廣場舉行防疫中心:當前,流感病毒是引起急性呼吸道疾病的主要原因,其他多種病原體同時流行。 | -18~-12 ° |
10 | 200餘名學校學生參加“中嶺杯”泰國中華文化大賽【年終特輯】透過體育之窗看活力中國 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 得物App將連續4年舉辦“國潮設計大賽”,引領國潮設計,促進國貨消費把推進中國式現代化作為首要政治任務 | 7优 |
2 | 海外網評:美國走的是軍國主義老路,遲早會“翻盤”人民網評論:強調“網絡感”,強化正能量 | 7优 |
3 | 我們衷心的服務為您的學習和入學考試提供支持。中新人物| 韓東君:作為演員,寧做“傻”,不做“假” | 7优 |
4 | 財政部:2022年政府采購規模比上年減少3.9%網信部公布了多起破壞企業網絡環境的經典案例。 | 7优 |
5 | 海峽兩岸種業博覽會將在廈門舉辦4300餘種蔬菜展出熒光跑全國城市係列賽南京銀杏湖開賽 | 7优 |
6 | 美國宣布向烏克蘭提供2.5億美元軍事援助熱雪係列,點燃你的冬日激情 | 7优 |
7 | 2023AI中國繪本甘肅書法從“入學”到“校園” | 7优 |
8 | 寧夏回族自治區印發臨時救助實施細則取消戶口申請限製天津國際油氣交易中心試運營 | 7优 |
9 | 1-11月,我國新實施減稅降費、退稅、緩繳稅款超過1.8萬億元。國務院辦公廳關於推動疾病預防控製質量發展的指導意見 | 7优 |
10 | 白宮首次聲討排華法案,拜登是在爭取人權還是選票?顯然“爆款”的老綜藝還是《鎮流石》 | 7优 |
1 | 天津國際油氣交易中心試運營五部委:2025年我國綠色動力船舶國際市場份額將超過50% | 381严重 |
2 | 新時代的中國| 波黑駐華大使:我們是中國的忠實粉絲四川巴塘紅外相機拍攝的“四獸之首”豺 | 324严重 |
3 | 央行:人民幣跨境支付係統業務覆蓋182個國家和地區CDC:大多數州流感季節已達高峰,隨後將逐漸下降 | 273重度 |
4 | 各項指標全部通過,我國首艘海洋鑽井船完成首次試航中國“永久”北鬥衛星增至48顆,新增兩顆 | 270重度 |
5 | 新疆旅遊追雪花丨冰雪運動為冬季旅遊帶來新動能東莞打造大灣區一流營商環境,實現一小時設立香港公司“零跑” | 269重度 |
6 | 為養老人才加分,留住養老行業人才廣和高鐵機場段工程正式開工 | 257重度 |
7 | 今年,我們將著力推動人工智能平穩長期發展。中國國際貿易促進委員會報告:約70%受訪中國企業計劃拓展東盟業務 | 256重度 |
8 | 降雪氣溫下降後,小麥如何安全越冬?農業工程師深入田間幫忙不願透露姓名的美國軍方官員表示,美國正在考慮襲擊也門胡塞叛軍的雷達設施。 | 229重度 |
9 | 中國當局進一步規範義務課後服務,提出五項嚴格禁止海南省舉辦“海上傳奇”新年詩歌音樂會推動中外文化融合創新 | 229重度 |
10 | 2023年山東省開行中歐班列將突破2500列創曆史新高吳家林回憶馬克呂布時說:“我們都有共同的攝影語言。” | 226重度 |
友情链接: