您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
收18瓶 “情懷”創業者眼高於頂視而不見。
但是你要講電子商務,高檔白酒你給我講24小時我一句沒聽懂。業內認為,重慶公安現實有力地駁斥了畢勝,他的觀點也隨之應者寥寥。
畢勝從一開始就堅持不采購,局原局長隻代銷,好處是沒有庫存,不占有巨量資金;壞處就是,對一個籍籍無名的小電商,不掏錢,鞋企也不願意賒貨。從渠道製到買手製,何挺下屬樂淘內部結構大調整,整個供應鏈換血,無異於一次重生。2014年5月,被雙開畢勝首次向外界確認,樂淘網已被香港一家公司收購,交易金額不便透露。畢勝說,收18瓶我不是沒激情,我是不知道該幹啥。在畢勝看來,高檔白酒C2M(Customer-to-Manufactory,顧客到工廠)的模式是時候落地了。
雷軍對他說,重慶公安你看看陳年的激情。大家一退休,局原局長就是這種出海狀態。從現在的共享單車的競爭情形看,何挺下屬未來很大可能摩拜和OFO會進行合並,減少競爭成本,共同分享市場蛋糕。
但這個收益很快就會被接盤者發現,被雙開所以是要回補的。比如攜程收購境外專車平台唐人接,收18瓶就是為了打造自己境外旅遊的用戶體驗閉環。高檔白酒第二種是天使輪的投資一直跟著。比如幾年來的小米、重慶公安魅族、OPPO等,依托中國爆發式增長的智能手機行業,贏得了大量的超額利潤。
就像徐新之於劉強東、孫正義之於馬雲、王剛之於程維。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
每次勝利者的誕生都伴隨著無數競爭者的倒下,這些失敗者背後的投資人,到底該如何止損?對於這些“看走眼”的投資人,通常有四種手段來止損甚至保護自己的現有收益:第一種是回購,或者通過清算止損。天使投資人是怎麽掙錢的?前麵說完賠錢的,現在我們討論下天使投資人到底是怎麽掙錢的?難道他們真的每個人都是目光如炬的“穿越者”、點石成金的聖手麽?錯,其實天使投資的盈利方式跟我們玩抓鬮差不多,靠的是概率來掙錢。“看走眼”的投資人是怎麽止損退出的?11年千團大戰、14年專車大戰、15年O2O、16年直播、17年共享單車,互聯網的競爭越來越白熱化,其競爭手段也從產品、品牌、地推演變到最“刺刀見紅”的補貼大戰。對天使投資人來說,投資項目的數量要大,但是單個項目金額不高,同時投資的行業比較分散,這三點是提升投資成功率的關鍵。
天使投資主要是階段性投資,最終還是要依托投資退出,這種退出有兩種方式:第一種是天使輪投完之後被其他創投的A輪或者B輪接走。公開市場投資者投資一家企業,除了看未來的項目募股資金投向外,很大程度上是基於該公司的曆史業績的,由於證監會要求上市企業擁有最少3年的曆史業績。從用戶角度看,好的創業公司都應該重新定義了用戶的價值特點,從一個全新的維度切入現有市場,滿足用戶的核心需求。創新工場主要就是這種模式,我們從IT桔子看創新工場的投資統計,很容易發現他們的投資習慣符合我們剛才說的三個要素:投資行業分散但項目很多(20個行業數百個項目)、投資金額較低(主要是數百萬、數千萬量級)。
在這個階段,企業通常已經走出了死亡之穀進入成長期,擁有了較為清晰的商業模式。iPhone則借著移動互聯網發展的機會,用“應用生態體係”,這一全新的行業競爭驅動因素,徹底打敗了以諾基亞為首的傳統手機製造商,顛覆了整個手機行業。
在標的企業的生命周期裏,最佳的投入時點是其營收增長率由低變高的拐點;同樣最佳的退出時點則是其增長率由高變低的拐點。現值收益的核心體現在由於資本的進入降低了未來發展的不確定性風險,所以標的項目的未來貼現率(Requiredrateofreturn)隨之下降。
處於高成長行業(也就是風口)的企業,理論上講是具有行業超額利潤的。嘀嘀能夠成功的關鍵,就在於使用互聯網手段解決了車輛供給與用戶需求之間的信息不對稱,高效的完成了駕乘雙方的匹配;而淘寶則打破了用戶購物的時間、地域限製,滿足了用戶隨時隨地比價購物的需求,所以這兩家公司也就擁有了成為巨頭的潛質。如果一個處於高成長行業的企業同時具備獨特的行業內競爭優勢,那麽在項目成熟後所獲得的超額利潤,就可以稱之為壟斷利潤。因為任何一個行業裏麵都存在競爭對手,行業競爭驅動因素的變革才能夠引起行業洗牌、帶來新的創業機會。這個說法其實也對,君不見現在企業PR稿,都喜歡強調自己的投資人團隊,騰訊、紅杉、IDG、真格、金沙江……不都是這樣麽?知名投資人對於項目確實有很強的品牌背書,但是我們更好奇的是這些投資人如何盈利呢?投資行業簡單來說就“募、投、管、退”四項工作,最重要的這個“退”字就代表了機構的盈利,我們今天就盤點下機構的各種退出方法。第二種是促成標的公司和競爭優勢方合並。
嘀嘀之於專車、大疆之於無人機就是標的企業進入成熟期後具備獲取壟斷利潤的公司典範。如果是走半公共品路線,則會涉及到和城市市政管理部門的合作,一定程度會變成政府財政購買服務(PPP模式)。
大家耳熟能詳的嘀嘀合並快的/Uber、美團合並點評、58合並趕集就是這樣的情形。如果投資成功退出,估值的提高最後體現在退出價格上的,就是能夠獲得的現值收益利潤。
而投資機構按照這個預期估值賣掉股權,所獲得的額外回報就是透支收益。想讓公開市場的投資者投資標的企業,必須要按照“曆史說明未來”的邏輯。
iPhone就是最好的例子,手機行業傳統的競爭驅動因素是全球化生產帶來的成本領先驅動,這樣就形成了以手機廠商、運營商為核心的硬件製造-渠道銷售機製。具有投資價值的成長期企業通常具有三個特征:處於高成長行業、具有行業內獨特的競爭優勢,和高素質的管理團隊。投資人要求企業回購股份或者直接破產清算。第一、項目是否重新定義了用戶價值。
從投資階段來看,天使投資一般投資階段是種子期,對應企業處於的階段是死亡之穀,投資風險很高。對於互聯網企業來說,走到了這一步基本上已經沒有任何回報可言了,隻能說是一種止損的方式罷了。
在這個階段的企業都處於初創期,盈利模式、團隊等都“一窮二白”,天使投資人隻能依賴自己對所投項目的理解以及兩個關鍵指標。類似於高速公路,具有公共品的特征(即具有排他性),但也有商業性和競爭性。
所以創業投資基金一般投資期是三年,退出期在第四年左右。第三種是促成標的公司與上下遊的合並。
創業投資機構的盈利(退出)方式廣義上來講:從A輪開始一直到IPO之前,都可以叫創業投資。合理預期中四個高收益不一定會必然獲得,但是創業投資機構還是會以這個邏輯去選擇項目。對於現在火熱的共享單車大戰,二線的單車公司未來可以嚐試立足區域市場,與政府合作這條路線。這就解釋了為什麽一些創業板上市公司,上市後他們的業績和股價都會有一定程度下降,然後慢慢回填。
理論上講最好的投入和退出時點是不同的。過去創業板有個三高,高溢價發行、高估值和高融資,按這個邏輯講它有一定的內在合理性。
第四種是促成標的公司走半公共品的路線。因為從概率分布的角度出發,足夠大的項目池會帶來一定水平的成功比例,結合較小的投資金額以及較早的進入時間,隻要有幾個成功的項目,就可以覆蓋前期全部的投資成本。
創投機構幫被投資企業成功地創造三年業績,曆史就能說明未來。那麽,投資人會努力促成標的公司與行業上下遊的企業進行合並,完善收購方的業務閉環,同時保證自己的回報。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 天皇即位必不可少 神秘的“三神器”究竟什麽樣?社保降費今起正式實施 今年社保還有三個大變化 | 23~26 ° |
2 | 丟的身份證被拿去騙婚和開公司了 咋辦?羅永浩曾經深刻地改變過這個世界 | 23~25 ° |
3 | 我進入火葬場成為一名職業燒屍人南譚北許:與許世友齊名的武林高手 | 23~25 ° |
4 | 被比伯瀏覽視頻後賽琳娜現身“一帶一路”上的衣食住行 | 23~25 ° |
5 | 德國拒買F-35引發北約爭議:將無法保持同等作戰水平《FGO》謎之女主角X手辦 | 23~25 ° |
6 | “橫著膀子晃”的東北女官員:剛提拔就尷尬落馬警方證實:吃榴蓮後開車會被查出酒駕 | 23~25 ° |
7 | 南譚北許:與許世友齊名的武林高手中國人均軍費開支連前50都排不上 | 20~25 ° |
8 | 五一帶著寵物去旅行 羨慕死動物界旅遊達人欲尋求庇護先交費?特朗普為阻無證移民再祭新招 | 20~25 ° |
9 | 出於對中國這個偉大國家的尊重,我覺得有必要跟大家宣布關於 我放中國古代的活人殉葬有多慘 | 17~25 ° |
10 | 蔚來ES8自燃調查結果公布:底盤撞擊電池短路所致曝中國新輕型坦克已批量服役 | 12~25 ° |
1 | 收藏日本神社識別指南 秒變旅遊達人日媒:中國在這個領域排第一 日本排末位 | -24~-12 ° |
2 | 天下第一奇石宴1088道菜 估價6.8億元27個省一季度GDP數據披露:廣東第一 5省份已超1萬億 | -24~-9 ° |
3 | Baby疑似開眼角?眼線筆也能放大雙眼3分鍾帶你漫遊蘇州水鄉古鎮 | -23~-12 ° |
4 | 韓寒談與吳京沈騰一起反盜版海棠花溪:繁花似錦,正是一年花好時 | -23~-8 ° |
5 | 《娛樂早點爆》第208期 鹿晗關曉彤疑似同居?嘉行五傻?楊冪知道自己有5個這麽傻的男同事嗎 | -20~-8 ° |
6 | 真著急了 印度這次想聯手中國?永王之亂大背景下的李白生死之謎 | -20~-8 ° |
7 | 在胃中膨脹的飲食膠囊傳聞下代iPhone將標配快速充電器 希望這次是真的 | -20~-5 ° |
8 | 報告總裁,你家萌妻要出牆日媒:中國在這個領域排第一 日本排末位 | -19~-10 ° |
9 | 男子強登扒乘列車致列車緊急刹停被拘留十天5本優雅的經典詩詞解析 | -18~-12 ° |
10 | 日本德仁天皇即位 承諾完成作為"國家象征"的責任騰訊接連申請“騰訊打車”等商標 疑進軍出行領域 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 秦漢和隋唐為何緊密相連又炸了 韓國用戶曝光三星5G手機自燃 | 7优 |
2 | 老百姓一年買下413家門店美“飛虎隊”後人:追隨父親腳步 延續父輩間的友誼 | 7优 |
3 | 世界各地奇特有趣的房子中紀委機關刊談受處分處理的幹部:不能一棒子打死 | 7优 |
4 | 吃完70家汕頭小店 我們才敢掏出這份深度指南濕熱天氣易長痘怎麽辦 | 7优 |
5 | 億萬梟寵:宋醫生,別來無恙手機一招解決畫麵畸變 | 7优 |
6 | 美法官批準SEC馬斯克和解協議 規定如何使用Twitter任正非談選人用人:耽誤員工的幾年青春對得起人家? | 7优 |
7 | 智能小炮五大聯賽預測命中率超高!采用TNGA 全新雷淩搶先拍 | 7优 |
8 | 吳宣儀撩發wink甜度滿分瑞士催促台當局:陳水扁家族這3億存款怎麽辦? | 7优 |
9 | 北京中赫國安足球俱樂部:中國運8反潛機與美軍還有明顯差距 | 7优 |
10 | 電池突破何時到來?需解決三大難題俄登陸艦造了14年 遠不及中國071 | 7优 |
1 | 諸天至尊:紈絝與英雄之差成為了橫掃三國的東方鐵騎 | 381严重 |
2 | 俄登陸艦造了14年 遠不及中國071顏寧當選美國科學院外籍院士 拒絕"女科學家"說法 | 324严重 |
3 | 日本新天皇德仁即位後首次講話:為..組圖:迪麗熱巴帽子口罩包裹嚴實 忙錄“極挑”行程超滿 | 273重度 |
4 | 武漢長江燈光秀點亮兩江《FGO》謎之女主角X手辦 | 270重度 |
5 | 複盤世休大會後的杭州 或許是平穀未來的樣子中國工藝美術產業之路的“七連問” | 269重度 |
6 | 乾隆君臣書畫特展半數文物首次亮相大媽按摩被踩斷3根肋骨 老板:愛莫能助 | 257重度 |
7 | 23城房價“過熱” 政策或收緊菲律賓一城鎮禁“聊八卦” 鎮長:可改善生活質量 | 256重度 |
8 | 遼寧艦艦載機安全起降咋保障?這個輔助工具功不可沒航拍江西新幹壯觀雲海 | 229重度 |
9 | 男孩“落枕”,按摩不見緩解險致癱秦漢和隋唐為何緊密相連 | 229重度 |
10 | 殺戮心太重的呂後被蒼狗嚇死?雪落山西蘆芽山懸空村 | 226重度 |
友情链接: